一、上周行情回顾：银价强势上扬

上周（2月29日-3月4日），白银强势上扬。周一小阳上攻，周二小阴回调，周三、周四、周五走出三连阳。具体来看，白银开盘3095元/千克，最高3317元/千克，最低3076元/千克，收于3246元/千克，周波幅241点，较上一个交易周收盘价上涨4.81%，周K线收带上下影的长阳线。我们认为上周银价强势上扬主要源于避险情绪有所升温，同时美国公布的经济数据有喜有忧，美元回落。

二、基本面情况：美国经济数据有喜有忧

美国1月成屋签约销售指数月率-2.5%，创逾两年最大降幅，预期0.5%，前值0.1%修正为0.9%。美国1月成屋签约销售指数年率-0.9%，预期4.1%，前值3.1%。月率跌至一年来的低点，很可能受恶劣天气和房屋短缺影响；由于成屋销售合约代表着1到2个月后的销售，此次下跌意味着美国房屋购买力将呈疲态。房屋供应短缺的情况持续，这可能导致在今春销售旺季来临前楼市活动放缓。

明富白银周报：美国数据有喜有忧 金银升势难阻

美国2月Markit制造业PMI终值51.3，预期51.2，1月终值51。美国2月ISM制造业指数49.5，预期48.5，前值48.2。制造业朝着正面改善，制造业可能已经找到底部，这可能是制造业的一个转折点，库存对制造业PMI拖累最为明显。

明富白银周报：美国数据有喜有忧 金银升势难阻

美国1月营建支出月率1.5%，预期0.3%，前值0.6%。美国1月营建支出月率升至2007年10月份以来的最高水平，这暗示着美国经济增速在经历去年第四季度的放缓后，在今年第一季度伊始重新获得增长动能。

明富白银周报：美国数据有喜有忧 金银升势难阻

美联储褐皮书基本排除了3月加息的可能性。褐皮书指出，从今年1月初到2月底，美国大部分地区经济活动持续扩张，但地区之间以及行业之间状况非常不同。良莠不齐的经济发展状况给美联储决策者在3月15-16日下次会议上决定利率路径政策时带来麻烦。美联储褐皮书称，美联储决策者可能不会在本月会议上再次升息，因他们将继续评估全球增长放缓、金融市场紧张状况和通胀预期下降对美国经济的影响有多大。美国1月工厂订单月率1.6%，预期2.1%，前值-2.9%。月率增至7个月来的新高，美国工厂活动曾受美元走强、需求疲软及工厂削减开支的拖累，但随着制造商信心改善，早已陷入困境的制造业或许能获得一点希望。

美国2月ISM非制造业指数53.4，预期53，前值53.5。服务业持稳，增量扩展，只要没有开始萎缩，服务业形势就不足为虑。

美国2月季调后非农就业人口增加24.2万人，好于市场预期，预期为增加19.5万人，前值上修为增加17.2万人，初值增加15.1万人，美国2月失业率持稳于4.9%，符合预期，前值为4.9%。数据显示，2月平均每小时工资年率增长2.2%，差于市场预期，预期增长2.5%，前值增长2.5%；2月平均每小时工资月率下降0.1%，差于市场预期，预期为增长0.2%，前值增长0.5%。虽然美国非农就业人数大幅增长，但由于薪资数据表现欠佳，恐难推动美联储加息进程。

明富白银周报：美国数据有喜有忧 金银升势难阻

A股市场周一再度暴跌以及全球放缓担忧提振避险升温。G20上海会议并未缓解全球经济成长疑虑。中国央行降准的消息缓解了市场的一些担忧情绪。中国央行周一公布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

小结：上周是超级数据周，美国方面公布了较多的经济数据，数据整体喜忧参半，楼市数据有好有坏，制造业数据显示制造业情况有所改善，就业数据整体向好，美国非农就业人数大幅增长，但由于薪资数据表现欠佳，恐难推动美联储加息进程，美联储褐皮书基本排除了3月加息的可能性。美元指数震荡回落。避险情绪方面，避险情绪起起伏伏但整体稍有升温。

三、机构持仓量：黄金继续大幅加仓，白银突然大幅加仓

全球最大的黄金ETF--SPDR GOLD Trust截至3月7日黄金持仓量报793.120吨，较2月29日加仓30.72吨，黄金ETF上周继续大幅加仓，黄金ETF近期加仓较为明显。

全球最大的白银ETF--iShares SilVer Trust截至3月7日白银持仓量报10035.00吨，较2月29日加仓342.58吨，白银ETF上周大幅加仓，白银ETF上周加仓力度非常大。

四、技术面分析：银价日线和周线技术指标偏多

从白银周线图上看，MACD指标红柱放大；KDJ指标开口向上；均线系统中MA5、MA10向上，MA20、MA60走平，周线收带上下影的长阳线。日K线图看，MACD指标即将金叉；KDJ指标开口向上；均线系统中MA5与MA10金叉，MA20、MA60向上发散。综合来看，银价日线和周线技术指标偏多。

五、投资策略：银价或继续上攻

对于本周行情展望，明富金融研究所认为，上周是超级数据周，美国方面公布了较多的经济数据，数据整体喜忧参半，楼市数据有好有坏，制造业数据显示制造业情况有所改善，就业数据整体向好，美国非农就业人数大幅增长，但由于薪资数据表现欠佳，恐难推动美联储加息进程，美联储褐皮书基本排除了3月加息的可能性。美元指数震荡回落。避险情绪方面，避险情绪起起伏伏但整体稍有升温。技术面看，银价日线和周线技术指标偏多。本周数据面非常平淡，数据压力较小，ETF加仓势头较猛，我们预期银价短线继续上扬的概率较大，震荡区间【3200-3400】，建议操作时逢低做多，注意严格止盈止损。

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2016年03月07日国际白银k线图实时行情播报：最新国际银价报15.54美元/盎司。