周三七国集团对俄罗斯发出警告，令其停止怂恿克里米亚公投，否则将面临制裁，导致乌克兰紧张局势升级，推动金价大幅上涨。另外，近期中国经济增速放缓以及更多企业违约风险也刺激黄金避险买盘增加。但大宗商品普跌，尤其是工业金属中铜大跌引发严重超卖，影响到同样具有工业属性的白银涨幅。白银昨日收阳，十字东征军已然整顿完毕，后市有望突破向上。

基本面分析：

欧盟成员国周三(3月12日)已经就对俄罗斯的制裁草案达成一致意见，欧盟外长将于下周一对该草案进一步审议以决定该草案是否正式生效。若俄罗斯方面没有采取明显举动终止乌克兰的紧张局势，欧盟外长可能通过该协议，这将是冷战以来欧盟首次对俄罗斯进行制裁。

乌克兰局势再次升温，原因就是迄今为止，谈判还未成功。地缘政治因素是推高金价继续走高的理由。技术面方面近期我们有一个专题笔记《波浪理论看2014年贵金属小“牛”》，读者可以去微信菜单里查阅。文章里面阐述了黄金和白银后市的结构走势，我们预测后市黄金白银还有一个尾盘的上行拉升，因为乌克兰事件再次发酵，我们看到了市场的变化正在按照我们的预期去走。

CFTC上周五公布的数据显示，地缘政治紧张局势提振黄金多头投机情绪至一年多来最高水平，对冲基金和基金经理连续第四周增持黄金期货和期权多头合约。目前散户正在增加多头持仓，而职业炒家则在增加空头持仓，这个数据是一个动态的数据，随着金价的走高，笔者相信这个数据会继续走高，这可能也预示着金价在未来一段时间将会面临十字路口，这个时间点可能在4月份。

此外，SPDR黄金ETF持仓在本周一大幅增加7.50公吨，至812.70公吨，为2013年2月来最大单日流入。ETF基金持仓近期也是增持明显，相较之前的持续减持态势已经缓和很多，此前叫嚣空头最厉害的高盛，现在已经很少去发表预测，为什么？贵金属从去年年底以来的反弹，其中黄金的反弹幅度已经超过11%，这让去年到今年一直看空金价的人何其难堪。我们从去年开始就一直强调，不要因为“QE退出”而去看高美元和看低贵金属，相信一直看笔者文章的投资者都十分清晰。

市场面向未来但市场同时也存在记忆。历史的走势是最好的老师，历史的市场变盘时，心理都如出一辙。2013年12月份，当时的价格笔者在呐喊做多，而现在，我想说的是，跟随趋势吧。对于贵金属市场来说，无论是乌克兰、美国经济数据还是对中国经济的担忧，我们发现了一个现象，就是看涨贵金属的理由比2个月之前更多了，而市场的走势也确实在印证这一点。

技术分析：

技术上，白银价格今天早盘突破旗形整理的上轨，也就是下降趋势线，这是一个信号，多头即将走强的信号。周一我们说过，银价的调整已经来到了前面3748-4364这波涨幅的50%，此外，从高位4364开始调整，也达到了小级别波段的1.618扩展位置，所以4050我们看到了支撑迹象，这种支撑会引起盘面的震荡反复，这两天的走势完全验证了我们的分析。从浪型结构上来说，从去年银价探底3690以来，目前走的是浪4条调整。所以本周我们强调不能过分看空，在今天这个节点，白银市场有望走出单边上扬行情。

银价支撑：4040 3920 3700

银价阻力：4350 4420 4558