现货白银(天通银)周四(7月25日)收盘于4015元/千克，盘中最高价4024元/千克，最低价3932元/千克。

基本面分析：

美国7月20日当周初请失业金人数增至34.3万，增幅超预期

美国劳工部昨日公布的数据显示，美国7月20日当周初请失业金人数增加0.7万人，至34.3万人，预期会增至34万人，7月13日当周由33.4万人修正为33.6万人。表明美国就业市场复苏形势仍然断断续续。同时，7月20日当周初请失业金人数四周均值减少0.125万人，至34.525万人，7月13日当周由34.6万人修正为34.65万人。7月13日当周，续请失业金人数则大幅减少11.9万人，至299.7万人，预期会降至300万人，7月6日当周由311.4万人修正为311.6万人。此外，7月13日当周保险失业率下降至2.3%，前值为2.4%。最近数周的周初请失业金人数一直存在波动，主要是因为季节性因素，包括典型的汽车厂和学校夏季假期而暂时停业，这一因素会带来一定程度的影响。

美国6月耐用品订单月率上升4.2%，升幅超出预期

美国商务部昨日公布的数据显示，美国6月耐用品订单较5月上月，且升幅高于市场预期，初步表明经济活动升温。数据显示，美国6月耐用品订单月率上升4.2%，预期上升1.3%，前值修正为上升5.2%，初值上升3.7%。耐用品订单的上升主要受到非国防军用的飞机及零部件订单跳升31.4%的推动，同时，防务飞机及零部件订单增长18.7%。6月，扣除运输的耐用品订单月率持平，预期上升0.5%，前值修正为上升1.0%，初值上升0.5%；扣除国防的耐用品订单月率上升3.0%，预期上升1.5%，前值修正为上升4.9%，初值上升3.5%。备受关注的扣除飞机非国防资本耐用品订单月率上升0.7%，优于预期的上升0.5%，前值修正为上升2.2%，初值上升1.5%。当月，通用机械订单增长2.4%，电气设备订单下滑1.8%。

日本6月全国核心CPI转为上升0.4%，创近五年最大升幅

日本总务省今日公布的数据显示，该国6月全国核心消费者物价指数(CPI)年率上升0.4%，逆转此前跌势，为2012年4月以来首次同比上升，且创下2008年11月以来(近五年)最大升幅，表明政府摆脱通缩的努力显现效果。此前预期该数据上升0.3%，前值持平。日本6月全国CPI年率上升0.2%，前值下降0.3%；扣除食品和能源价格的核心CPI年率下降0.2%，这一指标与美国的核心CPI类似。日本7月东京核心CPI年率上升0.3%，与预期值一致，前值上升0.2%；7月东京CPI年率上升0.4%，前值持平。此外，日本6月全国CPI月率持平，仍为99.8；东京7月CPI月率上升0.2%，自前值98.9升至99.0。

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust 周五(7月26日)监测的黄金ETFs数据显示，周四(7月25日)黄金持仓量减少2.41吨，至927.35吨。全球最大的iShares Silver Trust周五(7月26日)数据显示，周四(7月25日)白银持有量持平于10428.04吨，当日白银持有总价值约为68.36亿美元。

技术分析：

现货白银：白银市场昨日继续维持震荡盘整走势，这是自4090以来调整走势的延续，其调整性质仍为强势调整，从盘中的多空双方的博弈的结果可以其震荡幅度仍处在相对较小空间内运行。盘中曾经出现过一次杀跌的过程，且杀跌力度略偏强。但是白银价格跌至3930附近便受到多方入场护盘，随后将其价格不断推升，促成了一波盘中反弹走势，由于昨晚是每周美国失业金人数数据公布，其对白银价格形成利好效应，也起到了助推作用。截止收市白银价格日线收出一根带有长下影线实体较小的K线，其反弹意味浓重。可见后市仍有反弹空间。今日开盘便出现震荡盘升的势头，截止8:27,盘中出现了快速上涨探明顶部(4042)后快速下跌走势，可见多方将白银价格推升至4040附近便受到空方打压现象出现，可见空方也在布局空头势头，正在慢慢逼近多方的阵地。个人认为白银价格的涨势便受到遏制，随后可能会出现二次下探过程，这次下探也是二次筑底的过程，形态上近似头肩形的右肩或者双底形态，夯实底部。为后市在形成较强的攻势打基础，若能够在3970-3930之间获得企稳，后市仍有继续上攻的走势出现。其目标位仍为4055-4075附近。另外，消息面上，今晚公布的美国密歇根大学消费者信心指数数据对盘中走势也有影响，投资者要引起重视。

操作建议：

1 激进者4030-4040择机轻空单，目标位4000附近、3970-3930。止损位建仓后30个点。

2 激进者3970-3930酌情轻多单，目标位4000附近、4030-4040、4055-4075、4125附近。止损位建仓后30个点。

3 稳健者观望。

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