基本面分析：

1.美国：即便在伯南克讲话之前，Richards也不认为美联储会在9月收缩QE，因为他相信接下来的美国经济数据会弱于预期。他表示：“然而，如果美联储确实在9月份收缩QE，他们将发现经济下跌的速度快于预期。他们在2014年初不得不重新增加资产购买项目。”如果他们决议收缩QE，那么这必将在一个设有新闻发布会环节的FOMC会议，因为这一措施非常重要，美联储需要新闻发布会来详细解释他们的做法。”9月份的FOMC会议是在12月前唯一带有美联储主席点评环节的会议，而对于1月即将离职的伯南克而言，12月份宣布一项重大政策变化过近了。事实上，市场对于美联储在上周的沟通策略认识不一。UniCredit的全球首席经济学家Erik Nielsen告诉CNBC称会议纪要“一片混乱”，而瑞银的Art Cashin更是直言他们(美联储委员)“没有给出任何明确性，在所有地方都想办法对冲自己的风险。”

2.外汇：人民币兑美元即期汇率一度跌回6.15上方，最大波幅超过200基点，反映出市场分歧较大。有分析人士指出，前期扰动因素消退后，人民币外汇市场现处于结汇和购汇力量相持阶段，短期震荡格局恐难以打破。据外汇交易中心公告，15日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.1663，较上周五下调32基点。受此影响，当日人民币兑美元即期询价系统小幅低开于6.1390。令人关注的是，该即期汇价在开盘后不久快速走低，最低跌至6.1586，但随后又迅速收复失地。

3.原油：原油期货周二结算价走低。受炼油厂停工影响，汽油期货反弹至四个月高点。纽商所八月轻质低硫原油期货合约结算价下跌32美分，至每桶106美元，跌幅0.3%。

4.ETF持仓：截止(7月17日)全球最大的黄金ETF基金：美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量937.57吨，减持1.51吨。白银ETF持仓量10209.00吨，增持24.00吨。

综上，如果美联储自9月开始收缩QE，那其后的美元飙升和随之而来的通缩将使得美联储在2014年初重新逆转这一收缩QE的过程。Richards认为美联储9月收缩QE可能将美日汇率推高20%，他补充道：“大背景是美联储没有好的备选方案。”而最核心的问题在于：美联储感到了压力，需要收缩其850亿美元/月的购债计划。鹰派担心资产泡沫和系统性分割线。对于美联储将在9月收缩QE的愈来愈多的猜测使得美元指数本周升至三年新高。当前市场观点对人民币后市存在较大分歧，一部分观点认为由于中国经济增长疲软与QE推出或引发“热钱”流出，人民币未来可能出现阶段性贬值，而另有部分观点认为，人民币汇率中间价相对坚挺，人民币升值进程不会轻易结束。

技术面分析：

白银：

白银昨日呈现震荡走势，行情有再度上行试探20美元整数关口位能否有效站稳，最高上行触及至20.07美元。当前维持在20美元一线小幅震荡，由于晚间市场聚焦伯老讲话，早盘阶段或继续横盘整理。上方依然关注20.30美元—20.75美元的区间阻力位，同时关注黄金能否蓄势上行冲击千三关口。下方短期看至19.70美元位置的支撑。当前反弹受阻空单可分批介入。四小时线上，K线处于布林带中轨一线运行，道口有明显收窄迹象，同时伴随着LWR指标高位弯头向下趋势，行情或再度回落。日线K线上来看主要关注前期反弹高点20.29美元的阻力，回撤看至下方MA10和MA20均线19.70美元—19.50美元的支撑。走势上来看行情短期现反弹，中期以看空为主。白银今日以20.02美元开盘，当前在20.03元—19.94美元之间，以区间操作为主。

今日操作建议：

现货白银

多单：3850—3870，止损70点，目标3920—3960

空单：4000—3980，止损70点，目标3920—3880

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