基本面分析

今日白银盘中成交低迷，交易者大都保持谨慎，等待晚间非农就业数据的出炉。相对于周三的ADP就业人数、四季度GDP初值年化季率和美联储利率决定而言，周四晚间及今日凌晨基本面相对较为平静，但仍有一系列数据相继发布。

美国核心PCE物价指数年率前值为1.5%，公布值为1.4%。1月26日当周初请失业金人数前值为33万人，预期值为35万人，公布值达到36.8万人。1月26日当周初请失业金人数四周均值的前值为35.175，公布值为35.2。1月19日当周续请失业金人数前值为315.7，预期值为318，公布值为319.7。我们看到初请和续请失业金人数均高于预期和前值，但总体来看，美国1月初请失业金人数累计为140.5万，低于12月的144.5万人及11月的162.3万人。穆迪认为，初请失业金人数的下滑预示着1月非农就业报告将有比较好的表现。近期就业市场或将继续改善。

尽管全球经济与政治存在风险，但就业创造能力或依然能够维持稳定。同时美国12月个人收入月率大幅上升至2.6%，创下近8年来的最大升幅。因为ADP就业数据与非农就业数据有较强的相关性且好于市场预期，在此基础上如果周五晚些时候出台的非农就业数据有比较好的表现，将会影响投资者的风险偏好并可能将市场资金引导至高风险收益的市场。

有学者表示，如果非农就业人口增长超过每月20万，很可能促使委员会开始考虑退出计划。贵金属价格将由此承受较大压力，反之则对黄金白银利好。

黄金技术面分析

黄金价格昨日中幅下跌，对应前一交易日的上涨，今天的实体基本吃掉了此前的涨幅。今日盘中观望气氛浓厚，价格基本围绕昨日收盘价做窄幅整理。就形态本身而言，黄金近一个半月仍属于宽幅震荡的走势，但中长期来看，始终处于大的下行通道之中，且短期走势逐渐转弱。本周中后期的价格反弹没有像此前一样接触到下降通道的上轨即掉头下行，虽然均线系统横向纠缠，对价格缺乏指示意义，但摆动指数RSI上升到50即拐头向下，说明市场有可能会逐渐稳定在弱势区，进一步下滑的可能性在加大。

白银技术面分析

和黄金走势类似，现货白银的价格目前也处于大的下降通道偏上的位置，如果我们认为下降通道对价格的约束有效，则白银价格下行空间仍然较大。经过两个交易日的反弹，白银反弹高点为6514，没有超越前期高点6550，如果后市价格能跌破6208，我们将看到高点低点逐浪下移的局面，这将是阶段性熊市的典型特征。如果这种局面形成，逢高抛空将是今后较长一段时间的操作主线。

白银操作策略

在基本面明朗之前，从风险控制的角度建议观望为主。