白银市场昨日再次呈现出出乎意料的大幅上涨局面。目前前期价格围绕着36.00附近区间已经有效突破。因投资者担心欧洲债务危机可能比预期还要严重加之美近期数据大幅低于预期的影响，导致投机资金大量涌入黄金和白银市场，从而推升价格诡异的上涨。同时全球最大白银上市交易基金(ETF)其5月25日止白银持仓量仍在进行萎缩减少144.00左右吨至319,621.250吨。

就目前而言，近期白银走势和大宗商品保持高度的相关性。铜价昨日出现大幅上涨之后白银价格也普遍上涨并且涨幅超过是铜的涨幅，但要值得注意的是目前铜价经过前期大幅下跌的影响，并没有回到上升通道当中而是一直处于震荡下跌过程当中，假设如果铜价回到了上升通道当中势必将会给白银带回整体趋势当中，这个可能性不能排除。

大宗商品走势需看中国脸色

从笔者观察来看，大宗商品未来走势的变化中国的需求量占据了很大的分量。大家可能都知道中国今年货币政策核心是以稳健货币为基础，目前中国为了仰止通胀问题，有意或者是无意的都在大幅缩减市场的流动性，比如中国4月份进口铜精矿465,829吨，较上年同期下降23%。4月份铜精矿进口量较3月份增长3.3%，3月份进口450,765吨。今年1-4月份，中国进口铜精矿189万吨，较上年同期下降18%。澳大利亚一直是大宗商品输出最重要的国家，然而中国市场的需求一直是推动澳大利亚经济增长的最重要因素。据澳大利亚央行预计，明年澳大利亚GDP增速将超过4.5%。十年来中国对钢铁和铜的需求一直不断飙升，即使是从目前来看，中国市场的需求仍有继续上升的空间。正是在中国因素的提振下，澳大利亚在全球金融危机期间才免于陷入经济衰退。

而5月份汇丰中国制造业采购经理人指数PMI的预期指数为51.1，低于4月份51.8的终值。由于欧洲债务担忧逐步升温且中国PMI数据表现令人失望，本周以来商品货币一直大幅下挫。澳元兑美元最新报1.04900美元，周一报1.0656美元，大宗商品随之也出现大幅下挫。

欧美经济陷入混乱

而欧洲问题的根源主要是欧洲银行业负债信用违约掉期问题，这样的参数主要来自于(CDS)费率。因有关希腊最终或被迫进行债务重组的猜测加重了金融业面临的压力。受德国和希腊官员的一些负面言论影响，5年期希腊主权债券CDS费率盘中创下纪录新高。推升主权债务危机影响上升，希腊未偿主权债券的总面值为大约2,100亿欧元，当前市值约为1,300亿欧元。

美国现在经济正在走入非常时期美国政界既有想不让民众对美国货币或对美国经济失去信心但是糟糕的迟迟不能强劲官方经济数据有不给力。届时债务上限问题势必将提到最新的日程上来，如果最终不能达成一致的结果将会造成美国经济复苏再次延后。

对后市研判：

从技术方面来看，现货白银从日k线来看连续呈现三根小阳线的形态，但值得注意的是这三根小阳线有和前期上升的阳线形态极为相似，历史会不会重演目前确实不知道。看可以肯定的是如果在这一附近有所变化话，后市白银行情将更加明朗。从图中可以看出（白色代表铜走势）由此我们可以大胆的假设二季度白银行情仍会和大宗商品保持高度的相关性，演变成相互依赖的行情。